Может ли инвестиционная миграция сыграть роль в достижении Целей устойчивого развития ООН (ЦУР)?

Хотя концепция инвестиционной миграции очень ценна как для стран-участниц, так и для потенциальных иммигрантов, ее часто критикуют. Может ли принятие ЦУР изменить мнения и эмоции?

Что такое инвестиционная миграция?

Инвестиционная миграция — это как вид на жительство, так и гражданство за инвестиции. В самом общем виде это означает, что страны предоставляют вид на жительство или натурализацию иностранцам, вкладывающим в страну значительные ресурсы. Инвестору могут быть предоставлены дополнительные преимущества, такие как владение компанией или недвижимостью в соответствующей стране. Кроме того, страна предъявляет дополнительные требования, в первую очередь — безупречная репутация иностранца, обеспечиваемая тщательной проверкой, включая проверку судимости и санкционных списков.

Страны с активными программами инвестиционной миграции, такие как Сент-Китс и Невис, Мальта или Португалия, уже давно признали экономические преимущества инвестиционной миграции как части общей иммиграционной и экономической политики. Эта концепция в основном помогает небольшим, сравнительно неблагополучным странам (например, из-за их географического положения или истории) со стабильными правовыми системами, открытыми обществами и высоким уважением к правам человека. Последние три пункта часто являются основной причиной миграции иностранцев в соответствующую страну, например, потому что они опасаются нынешней или будущей дискриминации в своей стране или стране проживания.

‍

Паспорта — Инвестиционная миграция — Гражданство за инвестиции

Что говорят критики о гражданстве за инвестиции или о получении вида на жительство за инвестиции?

Несмотря на позитивный характер инвестиционной миграции, описанный в предыдущем абзаце, критики часто основывают свое мнение на морали, этике и ценностях. Националистические аргументы иногда подкрепляются рекламой программ, которую называют «золотой визой» или «золотым паспортом». «Золотая виза Португалии» или «Золотой паспорт гражданства Сент-Китса» действительно подразумевают, что эти статусы можно просто купить. Некоторые из самых агрессивных продавцов даже гражданство Черногории иногда рекламируется как «самое дешевое гражданство в Европе». Подобные заявления о продаже, хотя и непреднамеренные, могут быть провокацией. Они также не соответствуют действительности. Ни гражданство, ни вид на жительство нигде нельзя просто купить, необходимо предпринять множество других шагов и выполнить различные условия.

Для устранения проблем безопасности (еще один частый аргумент критиков) крайне важно тщательно проверить биографические данные кандидатов на участие в программах получения вида на жительство или гражданства за инвестиции. Соответствующие методы должной осмотрительности хорошо зарекомендовали себя. Государственные учреждения и компании частного сектора имеют возможность проверять и отбирать заявителей на основе негативной информации. Нежелательные или нежелательные кандидаты могут быть фактически отклонены, если процесс отбора и утверждения будет организован надлежащим образом и предусматривает строгое разделение полномочий (например, во избежание конфликта интересов).

Наконец, существует аргумент в пользу социальной справедливости, заключающийся в том, что простое вложение небольших денежных средств в покупку дома не является достаточным вкладом по сравнению с требованиями, которые должны выполняться лицами, не являющимися инвесторами, претендующими на получение вида на жительство или даже натурализацию в соответствующей стране.

Инвестиционная миграция ESG

Как обеспечить, чтобы требуемые инвестиции действительно представляли большую ценность для страны?

Здесь на помощь приходят Цели устойчивого развития Организации Объединенных Наций (ЦУР ООН). 17 ЦУР были приняты ООН в 2015 году в качестве универсального призыва к действиям по искоренению нищеты, защите планеты и обеспечению мира и процветания для всех людей к 2030 году.[1] Чтобы внести существенный вклад в достижение ЦУР ООН, многие инвесторы подписали Принципы ответственного инвестирования ООН (UNPRI) — инициативу, которая была основана в 2006 году в качестве партнерства между инвесторами и ООН. UNPRI предлагает инвесторам основу для понимания инвестиционных последствий экологических, социальных и управленческих факторов (ESG).[2] Таким образом, страны могли бы использовать его для выбора инвестиций, соответствующих их ценностям и культуре и способствующих достижению наиболее актуальных для них ЦУР. Его также можно использовать для оценки и ранжирования инвестиций с указанием надежных минимальных сумм инвестиций (например, для инвестиций с более низким рейтингом требуется более высокая сумма инвестиций, чем для инвестиций с более высоким рейтингом). Такие подходы могут еще больше повысить доверие общественности к программам инвестиционной миграции и улучшить их репутацию как позитивного фактора развития.

Самым важным предостережением этой идеи является количественная оценка критериев ESG. Очевидно, что в основном это нефинансовые факторы в том смысле, что они не относятся к бюджетам, отчетам о прибылях и убытках или балансам:[3]

Экологический относится к сохранению природного мира и включает возобновляемые источники энергии, программы управления отходами, загрязнение/выбросы, методы биоразнообразия и источники сырья.

Социальные рассматривает людей и их отношения между заинтересованными сторонами. В любом проекте по миграции инвестиций будет участвовать множество заинтересованных сторон (сотрудники, сообщества, правительство, конкуренты, сторонние инвесторы и т. д.). Таким образом, критерии охватывают широкий спектр возможных проблем.

Управление рассказывает о том, как руководит проектом ответственные лица. На ум приходят компенсация руководителям, лоббирование, информирование о нарушениях, взяточничество и коррупция, а также политические взносы.

Это краткое описание дает представление о проблемах, связанных с включением критериев ESG в инвестиционный анализ. Хотя эти факторы иногда можно измерить (например, степень загрязнения воздуха двигателем или текучесть кадров в компании), трудно количественно оценить последствия в денежном выражении или других легко сопоставимых данных или сводных оценках.

Этой проблемой занимаются как специалисты, так и ученые. Рейтинговые агентства и поставщики индексов составляли баллы ESG на основе широкого спектра данных, баз данных сравнительного анализа и экспертных практик и т. д. В академическом плане Школа менеджмента им. Слоуна Массачусетского технологического института инициировала проект под юмористическим названием «Проект Aggregate Confusion Project». В недавнем исследовании они обнаружили, что корреляция между рейтингами ESG известных агентств составила в среднем 0,61; для сравнения, кредитные рейтинги Moody's и Standard & Poor's коррелируют на уровне 0,92.[4]

Но эта неопределенность более проблематична для инвесторов, чем для стран, которые хотят создать возможности для инвестиционной миграции, отвечающие критериям ESG на самом высоком уровне. Такие страны хорошо осведомлены о своем населении, окружающей среде, культуре и возможных проблемах. Тем не менее, поддержка авторитетного специализированного рейтингового агентства ESG может оказаться необходимой как для технического опыта, так и для обеспечения объективности. Такой подход значительно повысит авторитет и репутацию национальной программы инвестиционной миграции. Это может даже привести к появлению совершенно новых программ для стран, которые еще не рассматривали возможность включения этого подхода в свою политику.

[1] https://www.undp.org/sustainable-development-goals

[2] https://www.unpri.org/about-us/about-the-pri

[3] См. https://www.cfainstitute.org/en/research/esg-investing а также https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/other/esg-environmental-social-governance/ а также https://iby.imd.org/sustainability/an-esg-primer-for-business-leaders/

[4] Берг, Кельбель, Ригобон: совокупная путаница: расхождение рейтингов ESG, 2022

Резюме

Инвестиции, необходимые мигранту, являются одним из ключевых факторов полезности, влияния, репутации и надежности программы инвестиционной миграции. Поэтому странам было бы разумно применять к этим инвестициям критерии ESG. Хотя это и сложно из-за характера критериев, страны могут обратиться за помощью и поддержкой как со стороны бизнеса (рейтинговые агентства и консультанты), так и со стороны академических кругов (например, в бизнес-школах своих университетов).

Желаю вам всего наилучшего и до следующего раза,
Консультационная группа Даниэля и Мирабелло

‍