投资移民能否在实现联合国可持续发展目标（SDG）方面发挥作用？

尽管投资移民的概念对参与国和潜在移民都非常有价值，但它经常受到批评。拥抱可持续发展目标能否改变观点和情绪？

什么是投资移民？

投资移民既是通过投资获得居留权又是公民身份。从最普遍的形式来看，这意味着各国向向该国投资大量资源的外国人发放居留许可或入籍。投资者可能还有其他好处，例如在相应的国家拥有公司或财产。国家还有其他要求，首先是外国人的廉洁声誉，并通过深入的尽职调查（包括犯罪记录和制裁清单检查）来保证。

圣基茨和尼维斯、马耳他或葡萄牙等拥有积极投资移民计划的国家，早已认识到将投资移民作为其总体移民和经济政策的一部分所带来的经济利益。该概念主要帮助具有稳定的法律体系、开放社会和高度尊重人权的较小、相对处于不利地位的国家（例如，由于其地理位置或历史）。最后三点通常是外国人移民到相应国家的关键原因，例如因为他们担心本国或居住国当前或未来会受到歧视。

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护照 — 投资移民 — 投资入籍

批评者对通过投资获得公民身份或通过投资获得居留权有何看法？

尽管前一段描述了投资移民的积极性质，但批评者的看法往往基于道德、伦理和价值观。民族主义论点有时会得到这些计划的营销方式的支持，并被称为 “黄金签证” 或 “黄金护照”。“葡萄牙黄金签证” 或 “圣基茨公民黄金护照” 确实意味着可以简单地购买这些身份。一些最具侵略性的销售人员偶尔也会将黑山公民身份宣传为 “欧洲最便宜的公民身份”。尽管不是故意的，但这种销售声明可能是一种挑衅。它们也不能反映现实。公民身份和居留权都不能简单地在任何地方购买，还需要采取许多其他措施，需要满足各种条件。

为了缓解安全问题（批评者的另一个常见论点），对居留权或投资公民身份计划的申请人进行全面的背景调查至关重要。相关的尽职调查方法已经很成熟。政府实体和私营部门公司确实有办法根据不利信息筛选/选择申请人。如果筛选和批准程序结构合理，包括严格的权限分离（例如，避免利益冲突），则不需要/不受欢迎的申请人实际上可能会被拒绝。

最后，还有社会正义论点，即与在相应国家申请居留甚至入籍的非投资者需要满足的要求相比，仅仅通过买房投资一点钱是不够的。

ESG 投资移民

如何确保所需的投资确实对国家具有巨大价值？

这就是联合国可持续发展目标（UN SDG）的用武之地。2015年，联合国通过了17项可持续发展目标，作为一项普遍的行动呼吁，旨在消除贫困，保护地球，并确保到2030年所有人享有和平与繁荣。[1] 为了对实现联合国可持续发展目标做出有意义的贡献，许多投资者签署了《联合国责任投资原则》（UNPRI），该倡议创立于2006年，是投资者与联合国之间的伙伴关系。UNPRI为投资者制定了一个框架，以了解环境、社会和治理（ESG）因素对投资的影响。[2] 因此，各国可以利用它来选择符合其价值观和文化并有助于实现与其最相关的可持续发展目标的投资。它也可以用来对投资进行评分和排名，规定可靠的最低投资金额（即，得分较低的投资比得分较高的投资需要更高的投资金额）。这些方法可以进一步增加公众对投资移民计划的信任，并提高其作为发展积极力量的声誉。

这个想法最重要的警告是ESG标准的可量化。显然，从预算或损益表或资产负债表的意义上讲，它们大多是非财务因素：[3]

环保 涉及自然世界的保护，包括可再生能源、废物管理计划、污染/排放、生物多样性实践和原材料采购。

社交 考虑人及其与利益相关者的关系。任何投资移民项目都将包括许多利益相关者（员工、社区、政府、竞争对手、第三方投资者等）。因此，这些标准涵盖了大量可能的问题。

治理 是关于负责人如何管理该项目。我想到了高管薪酬、游说、举报、贿赂和腐败以及政治捐款。

这种简短的描述使人们了解了将ESG标准纳入投资分析所涉及的问题。尽管有时可以衡量这些因素（例如，发动机对空气的污染程度或公司的员工流失率），但很难用货币或其他易于比较的数据点或综合分数来量化后果。

从业者和学者都在解决这个问题。评级机构和指数提供商根据广泛的数据点、基准和同行实践数据库等创建了ESG分数。在学术方面，麻省理工学院斯隆管理学院发起了幽默地命名为 “聚合混乱项目”。在最近的一项研究中，他们发现知名机构的ESG评级之间的相关性平均为0.61；相比之下，穆迪和标准普尔的信用评级的相关性为0.92。[4]

但是，对于那些想要为符合ESG标准的最高水平的投资移民创造机会的国家来说，这种模棱两可之处对投资者来说更成问题。这些国家对其人民、环境、文化和可能的挑战有着深入的了解。尽管如此，可能需要成熟的专业ESG评级机构的支持，这既是为了他们的技术专长，也是为了确保客观性。这种做法将大大提高一个国家投资移民计划的信誉和声誉。它甚至可能为尚未考虑将该方针纳入其政策的国家制定全新的方案。

[1] https://www.undp.org/sustainable-development-goals

[2] https://www.unpri.org/about-us/about-the-pri

[3] 参见 https://www.cfainstitute.org/en/research/esg-investing 和 https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/other/esg-environmental-social-governance/ 和 https://iby.imd.org/sustainability/an-esg-primer-for-business-leaders/

[4] Berg、Koelbel、Rigobon：总体困惑：ESG 评级的分歧，2022年

摘要

移民所需的投资是影响投资移民计划的用处、影响、声誉和信誉的关键因素之一。因此，各国将ESG标准应用于这些投资是有意义的。尽管由于标准的性质，这具有挑战性，但各国可以从商业方面（评级机构和顾问）和学术方面（例如从其大学的商学院）寻求帮助和支持。

祝你一切顺利，直到下次，
丹尼尔和米拉贝洛咨询团队

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