O §6 AStG abrange agora os ETF desde 2025. Calcule o imposto de saída alemão, use a regra de diferimento da UE e planeie a emigração com eficiência fiscal.
- O §6 AStG aplica-se a unidades de ETF e de fundos de investimento desde 1 de janeiro de 2025, uma mudança fundamental que afeta milhões de investidores alemães
- As mais-valias não realizadas são tributadas como uma mais-valia presumida (aproximadamente 26,375% de Abgeltungsteuer mais sobretaxa de solidariedade), sem que uma única unidade seja vendida
- Ao emigrar para um país da UE ou do EEE, aplica-se um diferimento automático, ilimitado e sem juros até as unidades serem efetivamente vendidas
- Malta oferece o estatuto de Não Domiciliado com apenas 15 000 euros de imposto mínimo por ano sobre rendimentos estrangeiros, uma opção relevante para investidores em ETF com saldos elevados
- Os programas Golden Visa da Grécia e de Portugal proporcionam residência na UE como ponte estratégica para o planeamento fiscal da emigração
- O planeamento deve idealmente começar 12 a 24 meses antes da partida, quanto mais cedo, maior o potencial de otimização
- A Mirabello Consultancy assessora clientes da região DACH a partir de Zurique e do Dubai em todo o processo de estruturação da emigração
O que é o imposto de saída alemão nos termos do §6 AStG?
A Lei Fiscal sobre o Estrangeiro existe desde 1972. Originalmente, o §6 AStG aplicava-se exclusivamente a participações em sociedades nos termos do §17 EStG, ou seja, participações de pelo menos 1% numa GmbH ou AG. Os investidores em ETF e detentores de fundos de investimento não eram afetados durante décadas: as suas mais-valias contabilísticas acumuladas permaneciam fiscalmente neutras ao sair da Alemanha.
Esta situação mudou com a Lei Fiscal Anual de 2024 (Jahressteuergesetz 2024), que entrou em vigor a 1 de janeiro de 2025 e alargou massivamente o âmbito do §6 AStG.
Fonte legal: §6 AStG em gesetze-im-internet.de
Porque é que o imposto de saída alemão se aplica a ETF desde 2025?
A expansão abrange especificamente:
- ETF UCITS, fundos indexados negociados em bolsa que replicam o MSCI World, o S&P 500, o DAX e outros índices
- Fundos de investimento com gestão ativa nos termos da InvStG
- Fundos de investimento especiais, frequentemente utilizados em estruturas de family office e de fundações
- Unidades em sociedades de gestão de ativos, em condições específicas
Regra geral, não são afetadas as participações diretas em ações abaixo do limiar de 1% nos termos do §17 EStG, as obrigações clássicas e os depósitos em numerário. As criptomoedas são reguladas por regras separadas.
As implicações práticas são substanciais: segundo a associação alemã de fundos BVI, os investidores privados alemães detinham unidades de fundos de investimento no valor de mais de 1,3 biliões de euros no final de 2024. Uma parte significativa destes investidores nunca previu um imposto de saída sobre as suas posições em ETF.
Como se calcula o imposto de saída sobre ETF?
Exemplo prático para um investidor em ETF residente em Munique:
| Posição | Valor |
|---|---|
| Valor de mercado da carteira de ETF no dia da partida | 2 000 000 EUR |
| Custo de aquisição relevante para efeitos fiscais | 800 000 EUR |
| Mais-valia presumida | 1 200 000 EUR |
| Imposto sobre mais-valias de 26,375% | 316 500 EUR |
| Imposto a pagar no ano da partida | 316 500 EUR |
Este cálculo demonstra que um investidor com uma carteira de ETF de 2 milhões de euros e mais-valias acumuladas de 1,2 milhões de euros deve às autoridades fiscais alemãs mais de 316 000 euros no momento da partida, sem qualquer planeamento, sem vender uma única unidade e sem qualquer nova fonte de liquidez.
Na prática, aplicam-se fatores adicionais: isenções parciais sobre fundos de ações (30% da mais-valia é isenta, resultando numa taxa efetiva de cerca de 18,46%), pagamentos a título de montante fixo antecipado (Vorabpauschalen) de anos anteriores e eventuais obrigações de imposto eclesiástico aumentam significativamente a complexidade do cálculo. O aconselhamento fiscal individualizado é indispensável em todos os casos.
Que regras de diferimento e isenção existem?
Opção 1: Mudança para países da UE ou do EEE (recomendado)
De longe a via mais favorável: quem emigra para um Estado da UE ou do EEE, por exemplo Portugal, Grécia, Malta, Chipre, Áustria ou os Países Baixos, beneficia do diferimento automático e ilimitado do imposto de saída. O imposto só se torna exigível quando as unidades de ETF são efetivamente vendidas. Até lá: sem pagamento, sem garantia, sem juros.
Esta regra aplica-se desde o acórdão do Tribunal de Justiça da União Europeia no caso Lasteyrie du Saillant (2004) e foi transposta para o direito alemão através da Lei Fiscal Anual de 2022. É uma das vantagens fiscais mais importantes da adesão à UE para investidores móveis.
Opção 2: Diferimento em prestações para mudanças para países terceiros
Quem se muda para um Estado fora da UE ou do EEE (por exemplo, EAU, Caraíbas) pode, em determinadas condições, requerer um diferimento em prestações a 7 anos. Condições:
- Existência de uma convenção para evitar a dupla tributação (CDT) entre a Alemanha e o país de destino
- O país de destino presta à Alemanha assistência administrativa e troca de informações em conformidade com as normas da OCDE
- É prestada garantia adequada junto da autoridade fiscal (por exemplo, garantia bancária)
- As unidades não são vendidas ou transferidas antes de decorridos os 7 anos
Nota importante sobre a Suíça: a Suíça não é um Estado da UE ou do EEE, e ainda assim a convenção para evitar a dupla tributação Alemanha-Suíça, combinada com uma prática administrativa de longa data do BMF, concede diferimento ilimitado e sem juros no momento da partida, uma nuance frequentemente ignorada. A tributação por montante fixo suíça (Pauschalbesteuerung) torna a Suíça altamente atrativa a longo prazo, mas não resolve, por si só, a questão do imposto de saída alemão no momento da partida.
Opção 3: Regra de regresso
Quem regressa à Alemanha no prazo de 7 anos, sem ter alienado as unidades de ETF entretanto, pode obter a anulação do imposto de saída liquidado. Tal exige um pedido formal e a prova de que não existiu intenção de evasão fiscal.
Como podem os investidores alemães em ETF minimizar legalmente o imposto de saída?
Estratégia 1: Realização faseada de mais-valias antes da partida
Os investidores que planeiam emigrar no prazo de 2 a 3 anos já podem começar a vender posições de ETF de forma faseada, utilizando os limites de isenção anual (1 000 euros por pessoa singular, 2 000 euros para casais tributados em conjunto) e anos de rendimento mais baixo. As mais-valias já sujeitas ao Abgeltungsteuer alemão antes da partida deixam de fazer parte da mais-valia presumida na saída.
Estratégia 2: Escolha de um destino na UE ou no EEE
A alavanca decisiva é o país de destino. Quem emigra para um Estado da UE ou do EEE ativa automaticamente o diferimento ilimitado. Combinado com um regime fiscalmente favorável no país de destino, o enquadramento torna-se muito atrativo:
- Malta: estatuto de Não Domiciliado, os rendimentos estrangeiros não remetidos para Malta não são tributados; imposto mínimo de 15 000 euros por ano
- Chipre: regime de Não Domiciliado por 17 anos; imposto zero sobre mais-valias de valores mobiliários
- Grécia: Regime Fiscal Alternativo, imposto fixo de 100 000 euros por ano para pessoas com elevados rendimentos estrangeiros que se instalem no país
- Portugal: regime sucessor do NHR (reformado em 2024), avaliação caso a caso, a via dos fundos é frequentemente mais atrativa
Estratégia 3: Golden Visa como primeira residência estratégica
Nota sobre elegibilidade: os cidadãos da UE, do EEE e da Suíça já beneficiam da liberdade de circulação e de residência dentro do bloco e, por isso, não são elegíveis para os programas golden visa europeus, que se destinam a nacionais de países terceiros. Para estes leitores, a via para se estabelecer noutro Estado da UE é o exercício do direito de livre circulação, e não um golden visa.
Um golden visa permite estabelecer uma residência na UE antes da saída fiscal formal da Alemanha, para os investidores elegíveis, isto é, nacionais de países terceiros. Sequenciado corretamente, com o estabelecimento da residência no país de destino seguido da transferência do centro de interesses fiscais, cria-se a posição de partida ideal para tirar pleno partido da regra de diferimento.
Quais são os melhores programas Golden Visa europeus para investidores da região DACH em 2026?
Segundo dados setoriais sobre mobilidade de passaportes, o Golden Visa da Grécia está entre os programas de residência mais procurados do mundo. Para investidores da região DACH elegíveis (nacionais de países terceiros) que procuram um planeamento de emigração fiscalmente eficiente, os seguintes programas da UE são particularmente relevantes:
Golden Visa da Grécia
Investimento a partir de 250 000 euros no registo nacional de start-ups (novidade para 2026) ou entre 400 000 e 800 000 euros em imóveis gregos. Como país de residência na UE, a regra de diferimento ativa-se automaticamente para quem emigra da Alemanha e é elegível para o programa. A Grécia oferece adicionalmente um regime fiscal fixo atrativo para pessoas com elevado património e rendimentos estrangeiros que se instalem no país. Sem exigência de presença física mínima para manter a residência.
Saiba mais sobre o programa Golden Visa da Grécia →
Golden Visa de Portugal
O atraso de processamento da AIMA (cerca de 39 meses para pedidos ligados a imóveis) afasta muitos candidatos, mas a via dos fundos é processada em 12 a 18 meses. Como Estado-membro da UE, Portugal continua a ser um forte candidato ao diferimento para os investidores elegíveis. O novo Presidente António José Seguro, eleito em fevereiro de 2026, é visto como favorável ao programa, o que reforça as perspetivas de longo prazo.
Saiba mais sobre o Golden Visa de Portugal →
Programa de Residência Permanente de Malta (MPRP)
Malta oferece um dos enquadramentos fiscalmente mais favoráveis da UE: o estatuto de Não Domiciliado significa que os rendimentos estrangeiros não remetidos para Malta permanecem não tributados. O imposto mínimo é de apenas 15 000 euros por ano, uma vantagem significativa para investidores com carteiras de ETF de sete dígitos. Malta é um Estado-membro da UE, o que ativa a regra de diferimento na íntegra para os candidatos elegíveis.
Saiba mais sobre o programa MPRP de Malta →
Como complementa a Cidadania por Investimento o planeamento do imposto de saída?
Indo mais além, os investidores podem adquirir uma segunda cidadania através da Cidadania por Investimento (CBI). Uma segunda cidadania cria:
- Liberdade de viagem: independência face a desenvolvimentos geopolíticos e restrições de visto
- Proteção de ativos: estrutura legal para o património internacional
- Segurança de planeamento: a cidadania é permanente e transmissível aos filhos
- Opcionalidade: máxima flexibilidade para futuras decisões de residência
Para efeitos do imposto de saída, importa no entanto notar: os programas de CBI caribenhos, como a Dominica (a partir de 200 000 USD NDF), Antígua (230 000 USD) e Granada (235 000 USD), situam-se fora da UE e do EEE. Para a regra de diferimento, o que é decisivo é o país de residência, não a cidadania. A combinação mais sensata é, por isso, uma residência na UE (por exemplo, através de um golden visa, para quem for elegível) mais um passaporte CBI adicional para diversificação.
Todos os programas atuais num só lugar: Melhores Programas de Cidadania por Investimento 2026 →
A tributação suíça por montante fixo é uma solução para o imposto de saída alemão?
A Mirabello Consultancy está sediada em Zurique e conhece de perto as realidades do sistema fiscal suíço. Para os investidores alemães que planeiam emigrar para a Suíça, um planeamento cuidadoso da transição é essencial, sobretudo quando existe uma carteira de ETF substancial com mais-valias acumuladas. Coordenamos a estruturação em conjunto com consultores fiscais na Alemanha e na Suíça.
Perguntas Frequentes: imposto de saída sobre ETF 2026
A partir de quando sou pessoalmente afetado pelo imposto de saída?
É afetado se tiver estado sujeito a tributação ilimitada na Alemanha durante pelo menos 7 dos últimos 12 anos e detiver unidades de ETF ou de fundos de investimento com mais-valias não realizadas na partida. Não existe um limiar mínimo de carteira, em princípio, todos os investidores com mais-valias em fundos podem ser potencialmente afetados. Quem tiver sido residente fiscal na Alemanha por menos de 7 anos não está abrangido pelo §6 AStG.
A regra aplica-se a planos de poupança em fundos?
Sim. Se tiver acumulado unidades através de um plano de poupança mensal em ETF, todas as mais-valias não realizadas acumuladas são tributáveis na partida, independentemente de as unidades terem sido adquiridas através de um plano de poupança ou como investimento único. Cada prestação do plano de poupança tem o seu próprio custo de aquisição; a mais-valia total é a soma de todas as posições.
O que acontece especificamente se me mudar para um país da UE e mantiver os meus ETF?
Ao mudar-se para um país da UE ou do EEE, o imposto de saída é automaticamente diferido, sem juros, sem garantia. Deve comunicar a mudança à autoridade fiscal alemã, apresentar uma declaração de imposto de saída e continuar a declarar as unidades anualmente. O imposto em si só se torna exigível quando efetivamente vender as unidades, seja daqui a 5 ou a 25 anos.
Posso neutralizar as minhas mais-valias em ETF através de reestruturação antes da partida?
A neutralização direta e isenta de imposto antes da partida não está prevista no §6 AStG. No entanto, medidas específicas podem reduzir substancialmente a carga: realização faseada dentro dos limites de isenção anual, compensação de perdas com outros investimentos de capital e o tratamento fiscal correto de pagamentos a título de montante fixo antecipado de anos anteriores. Estruturas mais complexas (por exemplo, transferência para fundações ou sociedades familiares) são possíveis, mas exigem planeamento antecipado e aconselhamento fiscal.
Como começo o planeamento da emigração com a Mirabello Consultancy?
O primeiro passo é uma consulta inicial gratuita com os nossos especialistas. Analisamos a sua situação específica: valor e composição da carteira, destino pretendido, horizonte temporal, situação familiar e objetivos pessoais. Com base nisso, desenvolvemos uma estratégia personalizada, incluindo uma recomendação para o programa de residência ou cidadania ideal e a coordenação com consultores fiscais no país de destino. A Mirabello Consultancy está sediada em Zurique e no Dubai e apoia clientes da região DACH com uma taxa de aprovação de 99%. Reserve a sua consulta gratuita →
Em resumo
A expansão do imposto de saída alemão aos ETF a partir de 2025 não é uma alteração legal abstrata, para um investidor com uma carteira de fundos substancial, pode significar uma cobrança fiscal de seis ou até sete dígitos no ano da partida. Sem preparação, este imposto é imediatamente devido, sem que uma única unidade tenha sido vendida.
A variável decisiva é o país de destino: quem emigra para um Estado da UE ou do EEE ativa automaticamente o diferimento ilimitado e sem juros, o imposto só se torna exigível na venda efetiva. Países como Malta e Chipre combinam esta vantagem com um regime de Não Domiciliado que, na prática, aplica imposto zero aos rendimentos estrangeiros não remetidos para o país. Um Golden Visa da Grécia ou de Portugal, para os candidatos elegíveis (nacionais de países terceiros, uma vez que os cidadãos da UE, do EEE e da Suíça não são elegíveis para estes programas), pode servir como primeiro passo concreto antes de concluída a saída fiscal formal da Alemanha.
A Mirabello Consultancy está sediada em Zurique e conhece de perto as realidades fiscais dos indivíduos de elevado património da região DACH. Apoiamos o planeamento da emigração de forma integral: desde a seleção do programa de residência ou cidadania ideal, passando pela estruturação legal, até à coordenação com consultores fiscais no país de destino. Com uma taxa de aprovação de 99% e mais de 600 casos de residência concluídos, estamos ao seu lado com precisão suíça e discrição pessoal.
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