- §6 AStG (legge tedesca sulle imposte estere) si applica dal 1° gennaio 2025 anche alle quote di ETF e fondi d'investimento — un cambiamento fondamentale che riguarda milioni di investitori tedeschi
- Le plusvalenze non realizzate sono tassate come plusvalenza fittizia da cessione (circa 26,375 % di imposta sostitutiva) — senza che sia necessario vendere nemmeno una quota
- In caso di emigrazione verso un paese UE/SEE scatta automaticamente una sospensione gratuita e illimitata fino alla vendita effettiva delle quote
- Malta offre lo status Non-Dom con un'imposta forfettaria di soli €15.000 all'anno sui redditi esteri — ottimale per grandi investitori in ETF
- I Golden Visa di Grecia e Portogallo consentono la residenza UE come ponte strategico per la pianificazione fiscale dell'emigrazione
- La pianificazione dovrebbe idealmente iniziare 12–24 mesi prima del trasferimento — prima si inizia, maggiore è il margine di manovra
- Mirabello Consultancy consiglia la clientela DACH da Zurigo e Dubai sull'intera strutturazione dell'emigrazione
Che cos'è la tassazione all'uscita ai sensi del §6 AStG?
La legge tedesca sulle imposte estere (Außensteuergesetz) esiste dal 1972. Originariamente, il §6 AStG comprendeva esclusivamente le partecipazioni in società di capitali ai sensi del §17 EStG — cioè partecipazioni di almeno l'1 % in una GmbH o AG. Per decenni, gli investitori in ETF e i detentori di fondi d'investimento non erano coinvolti: le loro plusvalenze contabili accumulate rimanevano fiscalmente neutrali al momento di lasciare la Germania.
Questa situazione è cambiata con la Jahressteuergesetz 2024 (legge fiscale annuale tedesca 2024), entrata in vigore il 1° gennaio 2025, che ha ampliato massicciamente l'ambito applicativo del §6 AStG.
Base giuridica: §6 AStG su gesetze-im-internet.de
Perché la tassazione all'uscita si applica agli ETF dal 2025?
Sono interessati concretamente:
- ETF UCITS — fondi indicizzati quotati in borsa su MSCI World, S&P 500, DAX e altri indici
- Fondi d'investimento a gestione attiva ai sensi dell'InvStG
- Fondi d'investimento speciali — spesso utilizzati in strutture di family office e fondazioni
- Quote di società di persone di gestione patrimoniale in determinate condizioni
Non sono di norma interessate le partecipazioni azionarie dirette al di sotto della soglia dell'1 % ai sensi del §17 EStG, nonché le obbligazioni classiche e i depositi a vista. Le criptovalute sono soggette a regolamentazioni proprie.
La rilevanza pratica è considerevole: secondo le statistiche dell'associazione tedesca dei fondi BVI, a fine 2024 i risparmiatori privati tedeschi detenevano quote di fondi d'investimento per un valore complessivo superiore a 1,3 trilioni di euro. Gran parte di questi investitori non ha mai preso in considerazione una tassazione all'uscita sulle proprie posizioni in ETF.
Come calcola l'amministrazione finanziaria l'imposta di uscita sugli ETF?
Esempio di calcolo per un investitore ETF di Monaco di Baviera:
| Voce | Importo |
|---|---|
| Valore del deposito ETF (valore di mercato alla data del trasferimento) | 2.000.000 EUR |
| Prezzo di acquisto fiscale (costi di acquisizione) | 800.000 EUR |
| Plusvalenza fittizia da cessione | 1.200.000 EUR |
| Imposta sostitutiva 26,375 % | 316.500 EUR |
| Imposta dovuta nell'anno del trasferimento | 316.500 EUR |
Questo calcolo dimostra: un investitore con un portafoglio ETF da 2 milioni di euro e plusvalenze accumulate di 1,2 milioni di euro deve versare all'amministrazione finanziaria tedesca, al momento del trasferimento e senza pianificazione, oltre 316.000 euro. Allo stesso tempo, non ha venduto nemmeno una quota e non dispone di nuove fonti di liquidità.
Nella pratica si aggiungono ulteriori fattori: le esenzioni parziali sui fondi azionari (il 30 % della plusvalenza è esente, quindi l'aliquota effettiva è circa il 18,46 %), gli acconti forfettari degli anni precedenti (Vorabpauschalen) e un'eventuale soggezione all'imposta ecclesiastica aumentano notevolmente la complessità del calcolo. Una consulenza fiscale individuale è in ogni caso indispensabile.
Quali sono le regole di sospensione e le eccezioni?
Opzione 1: trasferimento in paesi UE/SEE (raccomandato)
Di gran lunga l'alternativa più conveniente: chi emigra in uno Stato UE o SEE — ad esempio verso Portogallo, Grecia, Malta, Cipro, Austria o Paesi Bassi — beneficia di una sospensione automatica e illimitata dell'imposta di uscita. L'imposta diventa esigibile solo quando le quote di ETF vengono effettivamente vendute. Fino ad allora: nessun pagamento, nessuna garanzia, nessun interesse.
Questa disciplina si applica dalla sentenza della CGUE nella causa Lasteyrie du Saillant (2004) ed è stata recepita nel diritto tedesco dalla Jahressteuergesetz 2022. È uno dei vantaggi più importanti dell'appartenenza all'UE per gli investitori mobili.
Opzione 2: rateizzazione in caso di trasferimento in paesi terzi
Chi si trasferisce in uno Stato non UE/SEE (ad es. EAU, Svizzera, Caraibi) può, a determinate condizioni, richiedere una rateizzazione in 7 rate annuali. Condizioni:
- Esiste una Convenzione contro le doppie imposizioni (CDI) tra la Germania e il paese di destinazione
- Il paese di destinazione garantisce alla Germania assistenza amministrativa e scambio di informazioni secondo lo standard OCSE
- Vengono depositate sufficienti garanzie presso l'amministrazione finanziaria (ad es. fideiussione bancaria)
- Le quote non vengono vendute o trasferite prima dello scadere dei 7 anni
Avviso importante sulla Svizzera: la Svizzera non è uno Stato UE/SEE. Sebbene tra Germania e Svizzera esista una CDI, in caso di trasferimento in Svizzera si applica in linea di principio l'immediata esigibilità dell'imposta di uscita — un errore frequente che Mirabello Consultancy osserva regolarmente nella pratica. L'imposizione forfettaria svizzera (Aufwandbesteuerung) rende la Svizzera attraente nel lungo termine, ma non risolve automaticamente il problema dell'imposta di uscita al momento del trasferimento.
Opzione 3: clausola di rientro
Chi torna in Germania entro 7 anni e nel frattempo non ha ceduto le quote di ETF può richiedere l'annullamento dell'imposta di uscita accertata. Ciò presuppone che al rientro venga presentata una domanda all'amministrazione finanziaria e che si dimostri l'assenza di intento elusivo.
Come possono gli investitori tedeschi in ETF ridurre legalmente la tassazione all'uscita?
Strategia 1: realizzazione graduale delle plusvalenze prima del trasferimento
Gli investitori che intendono emigrare fra 2–3 anni possono già oggi cedere progressivamente posizioni in ETF, sfruttando le franchigie annuali sul risparmio (1.000 EUR a persona, 2.000 EUR per coniugi a tassazione congiunta) e gli anni fiscalmente favorevoli. Le plusvalenze già soggette all'imposta sostitutiva tedesca prima del trasferimento non fanno più parte della plusvalenza fittizia da cessione al momento del trasferimento.
Strategia 2: scelta di un paese di destinazione UE/SEE
La leva decisiva è il paese di destinazione. Chi emigra in uno Stato UE/SEE attiva automaticamente la sospensione illimitata. In combinazione con un regime fiscalmente vantaggioso nel paese di destinazione si crea un quadro molto favorevole:
- Malta: status Non-Dom — i redditi esteri non trasferiti a Malta non sono tassati affatto; imposta minima €15.000/anno
- Cipro: Non-Dom per 17 anni; zero imposta sulle plusvalenze da titoli
- Grecia: Alternative Tax Regime — imposta forfettaria di €100.000/anno per gli stranieri che trasferiscono la residenza con redditi esteri
- Portogallo: regime successore dell'NHR (riformato dal 2024) — valutazione individuale necessaria, la rotta dei fondi è spesso più conveniente
Strategia 3: Golden Visa come prima residenza strategica
Un Golden Visa consente di stabilire una residenza UE prima che venga perfezionato l'ufficiale trasferimento fiscale dalla Germania. Applicata nella giusta sequenza — prima costituire la residenza nel paese di destinazione, poi spostare il centro fiscale — questa è la situazione di partenza ideale per sfruttare pienamente la sospensione.
Quali Golden Visa europei sono le migliori opzioni per gli investitori DACH nel 2026?
Secondo l'Henley Residence Program Index 2026, il Golden Visa greco è il programma di residenza più richiesto al mondo. Per gli investitori DACH che mirano a una pianificazione dell'emigrazione fiscalmente efficiente, sono particolarmente rilevanti i seguenti programmi UE:
Golden Visa Grecia
Investimento a partire da €250.000 nel registro nazionale delle startup (novità 2026) oppure €400.000–€800.000 in immobili greci. Essendo la Grecia un paese di residenza UE, in caso di trasferimento dalla Germania scatta automaticamente la sospensione. La Grecia offre inoltre un interessante regime di imposta forfettaria per i grandi patrimoni che trasferiscono la residenza con redditi esteri. Nessun obbligo di soggiorno minimo per mantenere la residenza.
Scopri di più sul programma Golden Visa Grecia →
Golden Visa Portogallo
Il ritardo di elaborazione presso l'AIMA (circa 39 mesi per le domande immobiliari) scoraggia molti — ma la rotta dei fondi viene elaborata in 12–18 mesi. Il Portogallo, in quanto Stato membro UE, rimane un forte candidato per la sospensione. Il nuovo presidente António José Seguro, eletto nel febbraio 2026, è considerato favorevole al programma e rafforza la prospettiva futura dello stesso.
Scopri di più sul Golden Visa Portogallo →
Malta Permanent Residency Programme (MPRP)
Malta offre uno dei quadri fiscalmente più vantaggiosi dell'UE: lo status Non-Dom significa che i redditi esteri non trasferiti a Malta restano esenti da imposta. L'imposta minima è di soli €15.000 all'anno — un vantaggio considerevole per gli investitori con un portafoglio ETF a sette cifre. Malta è membro dell'UE, il che attiva la piena sospensione.
Scopri di più sul programma Malta MPRP →
Come funziona la Citizenship by Investment come strategia complementare alla pianificazione del trasferimento?
Chi desidera fare un passo ulteriore può acquisire una seconda cittadinanza tramite la Citizenship by Investment (CBI). Una seconda cittadinanza offre:
- Libertà di viaggio: indipendenza da sviluppi geopolitici e restrizioni sui visti
- Protezione patrimoniale: struttura giuridica per patrimoni internazionali
- Sicurezza di pianificazione: una cittadinanza è a tempo indeterminato ed ereditabile dai figli
- Opzionalità: massima flessibilità per future decisioni di residenza
Per la tassazione all'uscita vale quanto segue: i programmi CBI caraibici come Dominica (da $200.000 NDF), Antigua ($230.000) o Grenada ($235.000) si trovano al di fuori dell'area UE/SEE. Per la sospensione è determinante il paese di residenza, non la cittadinanza. La combinazione più sensata è quindi una residenza UE (ad es. tramite Golden Visa) più una cittadinanza CBI aggiuntiva come diversificazione dei passaporti.
Tutti i programmi attuali in sintesi: Migliori programmi Citizenship by Investment 2026 →
L'imposizione forfettaria svizzera è una soluzione alla tassazione all'uscita?
Mirabello Consultancy ha sede a Zurigo e conosce in prima persona le realtà del sistema fiscale svizzero. Per gli investitori tedeschi che desiderano emigrare in Svizzera, una pianificazione attenta della transizione è indispensabile — soprattutto quando esiste un portafoglio ETF consistente con plusvalenze accumulate. Coordiniamo la strutturazione insieme a consulenti fiscali in Germania e Svizzera.
Frequently Asked Questions: tassazione all'uscita sugli ETF 2026?
Da quando sono personalmente interessato dalla tassazione all'uscita?
Siete interessati se siete stati soggetti a imposizione illimitata in Germania per almeno 7 degli ultimi 12 anni e al momento del trasferimento detenete quote di ETF o di fondi d'investimento con plusvalenze non realizzate. Non esiste una soglia minima sul valore del deposito — in linea di principio ogni investitore con plusvalenze da fondi è potenzialmente interessato. Chi è stato soggetto a tassazione in Germania per meno di 7 anni non rientra nel §6 AStG.
La disciplina si applica anche ai piani di accumulo in fondi?
Sì. Se avete accumulato quote tramite un piano di accumulo ETF mensile, tutte le plusvalenze non realizzate accumulate sono soggette a tassazione al momento del trasferimento — indipendentemente dal fatto che le quote siano state acquistate tramite un piano di accumulo o come investimento in un'unica soluzione. Ogni rata del piano ha i propri costi di acquisizione; la plusvalenza complessiva risulta dalla somma di tutte le posizioni.
Cosa succede concretamente se mi trasferisco in un paese UE e mantengo i miei ETF?
In caso di trasferimento in un paese UE/SEE, l'imposta di uscita viene sospesa automaticamente — senza interessi, senza garanzie. Dovete comunicare il trasferimento all'amministrazione finanziaria tedesca, presentare una dichiarazione di tassazione all'uscita e continuare a dichiarare le quote annualmente. L'imposta stessa diventa esigibile solo quando vendete effettivamente le quote — indipendentemente dal fatto che ciò avvenga fra 5 o 25 anni.
Posso neutralizzare le mie plusvalenze da ETF con una ristrutturazione prima del trasferimento?
Una neutralizzazione diretta esente da imposta prima del trasferimento non è prevista dal §6 AStG. Tuttavia, misure mirate possono ridurre notevolmente il carico fiscale: realizzazione graduale con franchigie annuali, compensazione di perdite con altri investimenti di capitale e corretta rilevazione fiscale degli acconti forfettari degli anni precedenti. Strutture più complesse (ad es. trasferimento a fondazioni o società di famiglia) sono possibili, ma presuppongono una pianificazione tempestiva e una consulenza fiscale.
Come inizio con Mirabello Consultancy la pianificazione dell'emigrazione?
Il primo passo è un colloquio iniziale gratuito con i nostri esperti. Analizziamo la vostra situazione concreta: valore e composizione del deposito, destinazione pianificata del trasferimento, orizzonte temporale, situazione familiare e obiettivi personali. Su questa base elaboriamo una strategia su misura — inclusa la raccomandazione del programma di residenza o cittadinanza ottimale e il coordinamento con i consulenti fiscali nel paese di destinazione. Mirabello Consultancy ha sede a Zurigo e Dubai e accompagna la clientela DACH con un tasso di approvazione del 99 %. Prenota una consulenza gratuita →
L'estensione della tassazione all'uscita agli ETF a partire dal 2025 non è una modifica giuridica astratta — può significare, per un investitore con un portafoglio di fondi consistente, una richiesta fiscale a sei o addirittura sette cifre nell'anno del trasferimento. Senza preparazione, questa imposta diventa immediatamente esigibile, senza che sia stata venduta nemmeno una quota.
La variabile decisiva è il paese di destinazione: chi emigra in uno Stato UE/SEE attiva automaticamente la sospensione illimitata e senza interessi — l'imposta diventa esigibile solo al momento della vendita effettiva. Paesi come Malta e Cipro combinano questo vantaggio con un regime fiscale Non-Dom che di fatto non tassa i redditi esteri non trasferiti a Malta o Cipro. Un Golden Visa Grecia o Golden Visa Portogallo può costituire il primo passo concreto prima che venga perfezionato l'ufficiale trasferimento fiscale dalla Germania.
Mirabello Consultancy ha sede a Zurigo e comprende in prima persona le realtà fiscali dei grandi patrimoni DACH. Accompagniamo la pianificazione dell'emigrazione in modo olistico: dalla scelta del programma di residenza o cittadinanza ottimale alla strutturazione giuridica, fino al coordinamento con i consulenti fiscali nel paese di destinazione. Con un tasso di approvazione del 99 % e oltre 600 casi di residenza seguiti, siamo al vostro fianco con la precisione svizzera e la discrezione personale.
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